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📰 首次覆盖：新能源业务快速增长，变压器出海空间广阔

双杰电气首次覆盖，给予买入评级。公司主营新能源建设与智能电气设备，覆盖风光储、环网柜、变压器等产品，具备全产业链布局，能控成本并拉动装备销售，形成差异化竞争优势。全球新能源装机持续提升，全球及中国电网投资扩张为公司提供稳定需求，配网设备需求亦在上行。
公司积极布局海外市场，欧洲市场早期布局，变压器已取得UL认证以支撑北美。并推进重卡充电、氢能等新型储能业务，有望成为新的利润增长点。催化剂包括北美订单落地、海外扩张及投资收益确认。风险包括全球贸易壁垒、市场竞争、下游需求不及预期与原材料波动。

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