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📰 变压器出口高增长 取向硅钢价格在底部 产业链上市公司获益几何？|传真

今年以来，国内变压器出口保持高增速，订单集中在大型出口企业，海外价格高于国内，毛利率较国内市场高5-10个百分点。中小厂商则受认证、渠道及资金制约，海外订单能力较弱，更多依赖国内市场或二手订单。硅钢价格持续处于低位，但对变压器毛利形成有力支撑；铝代铜趋势在部分海外及国内充电站投资中显现，推动对铝材变压器需求上升。国内需求方面，十五五规划的4万亿电网投资正在落地，招标持续推进，电网升级、储能及重卡充电站将带动中高端变压器以及硅钢需求回升。多家上市公司布局固态变压器（SST），并已实现样机设计或现场投运，未来AI算力和数据中心对高功率密度供电的需求将推动固态变压器的发展，但短期内成本较高，传统变压器仍是数据中心的主流选择。总体看，海外市场增速与国内电网投资并行推动行业增长，未来两年仍是行业景气期。

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